中国国务院：22亿元支持推广节能灯和LED灯
5月16日，中国国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进符合节能标准的五大类家电产品、LED灯、1.6升及以下汽车和高效电机的政策措施，并决定安排22亿元人民币支持推广节能灯和LED灯。
中国国务院常务会议决定，安排财政补贴265亿元人民币，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年;安排22亿元人民币支持推广节能灯和LED灯;安排60亿元人民币支持推广1.6升及以下排量节能汽车;安排16亿元人民币支持推广高效电机。
会议指出，扩大节能产品消费既能稳定增长、扩大内需，又能促进调整结构、节能减排，各地区、各有关部门要高度重视，切实抓好各项政策措施的落实。一要推进重大节能技术产业化示范工程。加快高效节能产品生产装置升级改造。实施能效“领跑者”制度，对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准。二要严格能评制度。新上项目采用风机、水泵、空压机、电机、空调、照明器具等要达到国家1级能效标准，将产品能效指标列入设备招标文件和采购合同。三要提高能效准入门槛。加快制修订重点用能产品能效标准，强化标准的倒逼机制和引领作用。四要加强监督检查。对存在骗补行为的推广企业和销售企业，取消其推广资格，加倍扣减相应的补贴资金，追究企业负责人责任。依法打击能效虚标行为。五要深入开展“节能减排全民行动”，倡导节约、绿色、低碳消费理念。
2012年台湾LED芯片厂共亏40亿 仅两家盈利
随着去年财报陆续揭晓，从7大上市柜晶粒厂获利表现来看，去年LED产业晶粒端仍笼罩在产能供过於求的阴霾下，仅与日厂日亚化有合作关系的光磊去年税後获利3.36亿元，而专攻高功率照明的光鋐税後获利也达8543.6万元，其他如晶电、新世纪、璨圆、鼎元、华上、泰谷则都呈现亏损状态，7大上市柜晶粒厂合计共亏损39.75亿元。
虽然去年受惠於LED TV渗透率持续成长，整体晶粒需求量大开，但是陆厂因有政府补助加持，大打「赤字接单」牌抢市，在一片价格流血战的厮杀下，LED晶粒产品价格下滑幅度高过於晶粒产品需求成长量，成为各厂毛利下滑、进而税後亏损的主要原因，华上及泰谷去年非合并毛损率就达68.98%及23.63%，新世纪、璨圆、晶电、鼎元等业者的非合并毛利率虽然仍维持在1~15%间，在扣除掉营业费用及业外亏损後，上述业者的每股亏损幅度都超过1元，其中，泰谷跟新世纪还分别每股亏损2.65元及2.58元为最深。
但各家上市柜晶粒厂中，仅光磊及光鋐维持获利状态，光磊主要是受惠於与股东日亚化的合作，去年非合并毛利率达19%，非合并营益率也有7%，税後获利达3.36亿元，EPS 0.62元；光鋐则是锁定利基型的高功率照明市场发展，虽然第4季营运表现相对失色，但前3季亮眼成绩也支撑起全年营运，非合并毛利率也有18%，非合并营益率7%，税後获利8543.6万元，EPS 0.85元。
对於LED市况，晶电董事长李秉杰坦言，去年第4季的晶粒价格又出现剧烈下滑现象，供过於求的状况加剧，使得晶电去年第4季呈现本业转为亏损2.28亿元，税後损失也高达11.08亿元，全年税後亏损11.16亿元，EPS -1.3元。
展望今年，李秉杰说，虽然今年第1季没有见到产品价格继续下探，但去年第4季的供过於求状态将会持续影响各晶粒厂於第1季的营运表现，恐怕难逃亏损状态，但进入第2季後，随着市场需求明显上升，才有转为获利的可能性。
LED照明概念狂欢背后：行业仍未进入“春天”
5月中旬的一周，资金的狂欢让一度被冠以“第二个光伏”行业的LED照明行业得以扬眉吐气，LED照明上游芯片过剩的状况也似乎几天之间得到了化解。但资本逐利的狂欢并不代表产业本身的惊天逆转，LED照明外围环境的转暖也不代表整个行业已经从“冬天”进入了“春天”。
LED照明行业组织的统计显示，目前中国的LED照明企业超过5000家，以LED照明为主营业务的上市公司有19家，此前资金狂欢即以它们为平台，以三安光电为例，其股价从4月16日的低点一路到5月20日的高点，不到一个月的时间涨幅超过80%。事后消息显示，5月中旬的10连涨是因为资金事先潜伏的结果。
外界在关注LED照明上市公司股价变化的时候，很少会去考虑这19家上市公司以外的LED照明企业。《中国经营报》记者获得数据是，5000多家企业里超过90%的企业集中在整个产业链的下游环节，包括9家上市公司。
资本在LED照明下游的聚集并不是市场繁盛的反映。数据显示，目前没有哪一家企业拥有超过10%的市场份额，产业的集中度非常低。而这一现象的背后是LED通用照明产品在整个照明市场的比重过低，2011年仅为1%，2012年刚过3%。产值方面，LED照明只占中国整个照明产业的10%，即400亿元左右。
2012年之前，LED照明产业和光伏一样，主要靠出口生存，2012年中国LED照明产品的出口比例下降。从2011年约70%降至约60%，大量以出口为生的LED照明产业陷入困境，不得不转向尚未完全开启的国内民用市场，这也是LED照明产业“冬天”的由来。
与此同时，2012年LED照明芯片的过剩导致下游产品价格下降达到50%，与普通节能灯的价格持平，这使得LED照明产品在价格上具备了替代传统照明产品的条件。
目前资金炒作的焦点即是LED照明产品对传统照明的替代，尤其是对普通节能灯的替代，六部委的节能规划提出到2015年LED照明的产值达到4500亿元的要求也是针对替代而言。但和LED行业的企业人士广泛接触后，记者发现，在“民用蛋糕”面前，多数LED照明下游企业不知道如何动刀，渠道成了拦路虎。
在2012年之前，LED照明的发展获益于政府的大量补贴，因此LED照明企业热衷工程照明与市政照明，不重视民用市场。业内人士指出，民用市场的千差万别不仅仅是“节能”、“耐用”等概念所能撼动，失去补贴保佑的LED照明企业能否很快适应尚未知。
“资金狂欢的上市公司之外尚有数千家处于过剩产业链上的企业，这些企业并不如资本市场表现得那么好，它们正在为如何继续生存下去挣扎。”一位广东的LED照明企业家认为，资本过于片面的展现了LED照明产业的美好前景。
另一个问题是，资本驱动下的行业繁荣如何能在市场的真实需求下正常发展，透支未来、不拔苗助长？用两年的时间发展10年的产业，这是中国新兴产业的通病，政府补贴的拔苗助长让产业短期内爆发，社会资本的大量进入，爆炒一番，资本逐利而去，留给市场的则是短期内难以抚平的伤痛。
业内预计LED照明的“替代”浪潮可能只会持续3年，此后，LED照明产品因使用周期长而长时间无需更换，从而会导致严重的产能过剩。
不过，值得注意的是，LED照明产业的外延在不断扩大，LED照明在农业、通讯等领域的应用概念已经被提出，并有技术呈现，这些或许是未来破解LED照明行业发展困局的出路，也是资本市场进行价值投资的一个指引。
2013车用惯性传感器市场或大涨77%
电子技术的不断进步，它在各行各业中的应用也不断取得进步，目前汽车电子也是其一大应用领域。车载传感器的市场需求保持不断增长的趋势。
全球机动车保有量正在不断上升当中，相应的除机械类产品之外，汽车电子的市场需深求也在不断上涨。专家预计车载惯性传感器市场需求将在本年度大涨77%，整体市场前景看好。
根据调研机构Yole日前所提出的报告指出，2012年MEMS的主要发展动力为消费电子，尤其以智能手机为关键产品，消费电子约占整个MEMS市场营收的50%；其次是汽车电子和医疗电子领域，这些市场所需要的传感器种类集中于惯性传感器，例如加速度计、陀螺仪和磁力计，以及压力传感器及位置传感器等。
同时，我国政府曾于2009年03月20日出台《汽车产业调整和振兴规划》细则，提及1000万辆产销目标。而跟据中国汽车工业协会统计，今年三季度国产汽车产销量比去年同期大幅增加，仅前三季度国产汽车产销双超960万辆。这些都使得业界对车用传感器市场持积极态度。
市场研究公司IHSiSuppli指出，受惠于近年来汽车安全法规以及汽车安全系统应用的迅速普及，预计2013年针对汽车应用的复合式MEMS惯性传感器市场可望达到1.63亿美元的规模，大幅成长77%。
IHS表示，随着越来越多的汽车导入安全系统，在汽车中使用这些类型的传感器也正快速增加中。去年，这一类传感器市场成长了大约338%，达到9，200万美元的市场规模，较2011年的1，000万美元更大幅提升。
光电行业回调 机构调研LED行业报告集锦
作为国家重点扶持，培育发展的战略性新兴产业——LED照明是新一代照明革命性技术的应用，具有节能、环保、高效等特点，尤其在传统能源、环境污染等因素制约的今天，LED照明产业无疑成为国家及社会所关注重点项目中的焦点。在此，OFweek半导体照明网整理各大券商对LED行业的调研投资报告，以飨广大投资者。
东方证券：光电行业回调 LED或迎来新机会
投资视点
从股价上看本周光电行业的触控及光学相关调整较大,面板行业表现较为稳定,LED照明行业受到三安事件的影响,表现一般。行业基本面方面:手机及Pad相关仍是热点,表现不俗,预计随着更多智能手机厂商加入Pad行列,手机与NB厂商进入竞争交锋,随着LTPS大尺寸制程技术的突破,Pad或将超预期;面板方面受欧美经济疲软及政策不确定影响恢复低于预期,尤其是电视面板,但是Pad用面板表现良好;LED照明行业随着背光周期性恢复影响及海外照明市场的快速渗透,行业逐渐恢复。外围关注朝韩局势,由于韩国为面板、MLCC、DRAM等生产重地,随着朝韩局势的升温,韩国相关产业不确定因素增加,为减小影响,将转移韩国采购,因此在面板、MLCC、DRAM等产业方面,台湾、日本及中国大陆等地区将迎来机会,在面板方面中国大厂相关厂商或将受益。
投资建议
其一,关注热点产品领域国产化替代加速厂商Pad面板、光学膜片、背光器件。其二,关注行业正在触底逐渐向上的LED照明行业;其三、行业龙头回调后的机会。
风险提示:季报风险;跌价风险;政策风险。
东莞证券：关注智能终端产业链和LED
投资策略:受工作天数减少，苹果调节订单影响，台厂二月营收下滑。但是，从国内电子行业运行来看，景气明显好于去年，即将到来的季报值得期待。终端市场淡季不淡，平台转换带动硬件升级，二季度电子行业有望在智能终端库存回补带动下进入新一轮景气循环。国家统计局数据显示，1-2月份规模以上实现利润235亿元，比去年同期增长89%，新增利润111亿元，占全部新增利润的10.7%，拉动规模以上企业利润增长1.8个百分点。利润增长的主要原 因，一是同期基数偏低，二是平板显示器、平板电脑和移动通讯设备等电子产品生产和销售保持了相对较快的增长势头。节后市场表现已经兑现了行业景气上行预期，短期面临一定估值压力，个股走势将有所分化，建议关注智能终端产业链和景气回暖的LED。
半导体:2月北美半导体设备BB值1.11下滑至1.10，但为连续第2个月高于1，行业景气可望呈现向上的格局。
零组件:2013年1-2月电子器件工业销售产值为1247亿元，电子元件及组件工业销售产值为1465亿元，同比分别增长16.19%和13.78%，呈现复苏态势。
面板:2月淡季效应显现，全球TFT供应商营收为65.98亿美元，同比下滑2%，环比下滑6%。考虑到春节因素，中国又是全球最大液晶电视及液晶显示器市场，下降幅度可视为正常范围内波动。
LED:照明渗透率提升带动行业回暖。从室内照明来看，国外市场启动。CREE和飞利浦分别推出取代40W和60W白炽灯的低价LED照明产品，市场反应积极，有助于加速提高LED照明渗透率，关注瑞丰光电和阳光照明。从户外照明来看，政府招标超预期。根据统计，广东省一季度的路灯及隧道灯招标已经达到7.6万盏，超过2012年全年招标总量，各地工程招标有望于二季度密集展开，关注德豪润达。
光大证券：重申投资主线——估值洼地LED产业链
去年12月以来，我们对行业高估值将持续的观点得到印证，很多公司估值已上涨至接近30倍，短期大幅上调盈利预测的可能性较小，我们推荐：1.基本面正好转的估值洼地LED板块，LED照明有望在下半年进入爆发性增长期：1）鼓励需求政策正密集出台；2）厂家和渠道盈利性改善，推广动力加强；3）白炽灯淘汰进入实质阶段；4）商用领域回报期缩短至两年内。近期，美国和台湾的LED相关公司出现了明显的业绩好转迹象，我们预计中国公司也将陆续好转。详见深度报告《下半年LED照明启动，龙头公司受益》。LED行业在最近有两次可能大幅上涨的行情，但都在随后遇到不巧事情而影响市场情绪：a）3月5-6日大涨，但在3月7-8日和12日遭遇创业板大跌；b）3月25日，但在当天下午遭遇媒体披露勤上光电财务问题。
投资建议
随着不良情绪的淡化，LED板块必将先迎来一波补涨行业，再迎来一波领涨行情。
方正证券：LED上游投资放缓 下游智能化方案趋势明显
国内LED行业前两年处于投资过热状态， LED上游的MOCVD设备订单上数量在政府积极鼓励补贴和对行业前景的乐观情绪推动下激增，投资过热直接带来了行业产能过剩和产品大幅降价现象。期间涌现大批LED企业，尤其是中下游封装及应用环节制造商，但需求端没有快速打开造成僧多粥少的局面。大部分企业面临强大竞争和生存压力，行业加速并购整合和优胜劣汰。未来龙头企业将在规模效应和技术、市场优势作用下进一步加强核心竞争力，行业集中度逐步提高。
去年以来上游投资放缓，产能利用率仍较低。数据显示去年前三季度国内新增MOCVD数量仅为93台，设备投资明显放慢脚步。蓝宝石投资项目也明显减少。2011年蓝宝石规划投资总额占全行业总规划投资额的47%，到2012年占比仅略高于10%。前期造成的产能过剩虽有所缓解，但去年国内MOCVD平均开工率不及60%，产能利用率略高于30%。不少企业采取压价去库存的手段也影响了芯片市场价格呈现下降趋势
投资要点：LED照明前期投资过热 整合加速
下游：直接受益于政策，智能化方案要求提高。
2012 年普通照明首次成为全球封装LED 的最大市场,直接表明LED进入通用照明领域加快步伐。LED照明应用产品是最直接受益于政策拉动的环节，将在成本和价格继续下降的条件下进一步缩小与节能灯之间的替换成本差价。近年来不少LED照明企业开始将“智能化照明方案”等理念代入LED照明用具中来。近期最令人瞩目的首推飞利浦推出的“Hue智能照明系统”，可以实现用户自身对室内照明方案个性化的方案设定和控制。
投资建议
关注产业链上下游龙头企业行业上游投资进度放缓，产能进一步消化使基本面有所好转，具备规模优势的龙头厂商将进一步竞争格局，在市场中占据有利地位。LED照明产业链上我们旨在最上游和最下游寻找有广泛市场基础和产品口碑的龙头公司——三安光电和阳光照明。
投资要点
本期我们对LED 照明光源的性能及综合成本进行分析，发现LED 已经具备商业应用的条件，下半年商业需求将全面启动。未来两年其民用需求也将逐渐释放，需求上将呈现爆发式增长。在产业链条上，我们看好LED的下游应用领域。根据今年《半导体照明节能产业规划》，政府设定了2015年LED 照明应用领域1800 亿的产值目标，相对于2012 年392 亿的产值而言，这意味着未来3 年下游照明应用产业将实现年均57%的高速发展。
政策导向上，此前发布的白炽灯淘汰路线图中限定2015 年前淘汰所有60W 以上的白炽灯，白炽灯的出局为LED 照明市场打开需求的缺口。此外，1 月份财政部也将LED 照明产品首次列入政府节能产品采购清单，政府采购的不断加码，进一步扩大了市场需求。在此前景下，我们认为技术力量雄厚，具有产品规模优势的龙头企业将有望首先受益，订单的持续获得将助其实现快于行业的发展。
投资策略
就下一个季度市场走势而言，我们判断市场下跌的概率较大。政策层面，银监会8 号文的发布，带来市场的恐慌性下跌，银行股的预期下调，将对股指产生负面压制。建议高配中小市值股票，重点把握业绩增长稳定，具备估值优势的标的，以在下跌过程中争取更大的相对收益。
LED投资亮点:LED照明产品首入政府采购清单
中国财政部于1月上旬将“节能产品政府采购清单”(以下简称“节能清单”)(第十三期)进行了公示。根据《国务院办公厅关于建立政府强制采购节能产品制度的通知》(国办发(2007)51号)规定,中华人民共和国财政部、国家发展和改革委员会对“节能清单”进行了调整。在采购清单A020619照明设备中,首次列入了LED照明产品,除了包含普通照明用自镇流萤光灯、普通照明用双端萤光灯、高压钠灯,还加入了LED道路/隧道照明产品、LED筒灯和反射型自镇流LED灯。
投资要点
LED照明产品首次入选政府采购清单,有望提振LED照明推广信心。此次政府采购清单更新,LED照明产品首次入选,共涉及LED路灯/隧道灯、LED筒灯、反射型自整流LED三种产品,中标产品类型分别为251、177、90种,涉及公司84个(上市公司近20家),涵盖全国30多个城市及省市。
此次LED照明产品入选采购清单,其一是节能需求(LED因更加节能备受青睐),其二LED照明产品推广加速的需求,将有利于LED照明在各个领域的应用渗透,从而有望提振LED照明推广的信心。
2013年LED照明推广有望再提速。自2012年5月广东省LED照明推广规划出台,目前全国已有十余城市出台LED照明推广规划,2012年10月份LED照明示范工程招标结果公示,各地LED照明工程加速,预计随着此次LED照明产品入选政府采购清单,各地LED照明推广有望进一步提速,因此我们认为2013年将是LED照明推广加速年。
2013照明推广提速将惠及各地LED照明企业。随着照明产品多样化,丰富化,价格进一步下降,国外欧盟全面禁止白炽灯,日本用电紧张,2013年发达国家高电费的地区LED照明产品将可能加速渗透,利于国内照明出口企业;国内LED照明产品进入政府采购清单,将为政府推广LED照明扫除障碍,有望加速LED照明推广示范,利于各地LED照明企业。
投资策略与建议
中长期来看,国内LED照明相关企业将有望受益,建议关注区域龙头,勤上光电、国星光电、德豪润达、三安光电、阳光照明等。
风险提示
政策落实低于预期、跌价风险、区域竞争风险。
